El segmento de los fondos cotizados (ETFs) en la Bolsa española ha cumplido cuatro años. Precisamente el 20 de julio del año 2006 se inauguró el nuevo segmento, con el inicio de la negociación del primer ETF.

Los fondos cotizados o más conocidos por sus siglas en inglés ETF son instrumentos de inversión híbridos entre los fondos y las acciones.

La principal característica de los fondos de inversión cotizados (ETF) es que sus participaciones se negocian en tiempo real, al igual que cualquier otro valor cotizado.

Recientemente y gracias a un cambio normativo, se ha ampliado el tipo de activos subyacentes que existen en el segmento de ETFs. Así se suman a la oferta tradicional de índices de renta variable y renta fija, dos índices sobre una amplia muestra de materias primas.

Emitidos por Lyxor Asset Management, esta nueva admisión incrementa a 43 el número de ETF cotizados en la actualidad en el mercado bursátil español, posibilitando al inversor nuevas oportunidades de inversión y diversificación de carteras.

Imágen: Fuente Google

La mayor parte de las materias primas, está sometida a la influencia de factores externos a los fundamentales de cada activo en particular, que provocan variaciones en sus precios en el mercado. La excepción, a esta regla, la constituyen los metales preciosos, por su característica de operar como activos refugio, en especial el oro.

Quienes seguimos de cerca el comportamiento de activos tan nobles para la inversión, como las materias primas, observamos con claridad la influencia que tiene sobre la cotización de las mismas, la evolución de la economía mundial.

Los cambios en las expectativas de crecimiento, los datos macroeconómicos de las principales economías, las perspectivas de recuperación, etc., provocan que los precios de las materias primas suban o bajen al unísono de los signos positivos o negativos que son publicados.

Este comportamiento, halla su explicación en la demanda actual y futura que se vincula a la marcha económica global. Se produce una correlación entre las bolsas y la cotización de las materias primas, de forma que el deterioro de las condiciones económicas provoca un efecto negativo sobre el precio de las commodities.

Otro de los factores que cobra especial importancia e influye en los movimientos de precios de las materias primas, es el comportamiento del dólar.

La divisa norteamericana constituye la moneda en la que se fija el precio de todas las materias primas del mundo, y por ello, sus variaciones, afectan los precios. En este caso la correlación es inversa.

Las variaciones del dólar significan, en términos monetarios, subas o bajas en los precios de las materias primas respecto de otras monedas de curso legal en los países involucrados en su comercialización.

Así, a modo de ejemplo, cuando se producen movimientos al alza del dólar, las materias primas se verán presionadas a la baja, para mantener constante su precio frente a otras monedas.

Esta información puede resultarnos útil a los efectos de prever los posibles movimientos en los precios de las materias primas, en base a la información macroeconómica a la que tenemos acceso.

Las formas de lograr una adecuada exposición a las Materias Primas son varias, entre ellas, en esta oportunidad, le queremos comentar las ventajas y desventajas de operar mediante Contratos por Diferencias o CFDs por sus siglas en inglés.

Hoy por hoy son varias las entidades financieras y/o brokers que comercializan CFDs sobre materias primas.  Entre los productos ofrecidos sobre materias primas, los más populares que podemos mencionar son los CFDs sobre el oro, plata, cobre de EU, semillas de soja, trigo, maíz, crudo de EU, crudo de Reino Unido, combustible para calefacción, gasolina de EU, café de Nueva York, coco de Nueva York, entre otros.

Este producto que se introdujo en España en 2007 para competir con los warrants y los futuros, poco a poco ha ganado adeptos.

Los CFDs son contratos donde dos partes intercambian la diferencia entre el precio de compra y el de venta de un activo. En el momento del cierre de la posición, obtendrá o perderá la diferencia entre el precio al que compró el CFDs y el precio del momento en el que cerró la operación.

Se trata de un producto apalancado, es decir, que desembolsando una pequeña porción de lo que valdría el activo en el mercado, ya se puede comenzar a operar y el inversor se beneficiará de la ganancia generada por la totalidad del mismo.

Las ventajas de este producto las podemos enumerar rápidamente:

• Permiten obtener ganancias especulando a la baja del activo.
• Sólo hay que desembolsar una pequeña cantidad para empezar a operar
• Gozan de transparencia, es decir, con conocer la cotización del activo en el que invertimos ya podemos saber la cuantía de lo que vamos a ganar o perder, sin necesidad de cálculos complejos.
• No tienen vencimiento
• Tienen liquidez diaria

Las desventajas se circunscriben al alto riesgo que conlleva la operatoria con CFDs.  Este riesgo está dado justamente por la calidad de producto apalancado.  Es decir, que en caso de incurrir en pérdidas, estas serán mucho mayores al capital inicialmente desembolsado en la operatoria.

En general, para operar con contratos por diferencias sobre materias primas los Brokers suelen pedir bajos márgenes de garantía y además suelen no cobrar comisiones.  Esto permitirá que pueda invertir en materias primas con mayor accesibiidad que con los contratos de futuros.

Cabe una advertencia final: el efecto apalancamiento, conlleva que se puedan magnificar las ganancias de la inversión inicial, no obstante es importante recordar que se pueden generar pérdidas mayores a lo depositado en concepto de garantías.

El S & P GSCI (ex Goldman Sachs Commodity Index) sirve como punto de referencia para la inversión en los mercados de los productos básicos y como una medida del rendimiento de las materias primas con el tiempo.

Este índice fue inicialmente desarrollado por Goldman Sachs, sin embargo, en 2007 se transfirió la propiedad a Standard & Poors.

Se trata de un índice negociable fácilmente accesible a los participantes del mercado de la Bolsa Mercantil de Chicago, que como decíamos refleja a la perfección la evolución de las principales materias primas a nivel mundial.

El índice se compone actualmente de 24 commodities de todos los sectores de productos básicos, productos energéticos, los metales industriales, los productos agrícolas, productos animales y los metales preciosos. 

Desde ya forman parte de este índice el petróleo, el brent, gasoil, gasolina, gas natural, gasolina para calefacción, aluminio, cobre, oro, plata, trigo, maíz, soja, algodón etc.

Hablamos de este índice, porque justamente los especialistas están encontrando en el trasfondo de su análisis indicadores que podrían marcar el fin de la tendencia alcista que vimos durante 2009.

Esta situación no puede ser confirmada dado que la tendencia no es clara aún.  En el último tiempo no ha exhibido un comportamiento bajista sino más bien lateral.  Sin embargo, parece que ha tocado techo y con ello, en caso de próximas caídas en su cotización podría confirmarse un cambio de tendencia.

Como comentáramos en entregas anteriores en este mismo espacio, las formas que tiene el inversor para lograr exposición a las materias primas son varias. Entre ellas, se encuentra la de invertir en los fondos que invierten en materias primas.

Sin embargo, en el día de hoy se publicó que algunos expertos londinenses advirtieron al Banco de Inglaterra que son más de 300 los fondos de este tipo, que cotizan en la Bolsa londinense, que podrían no tener solvencia suficiente y con ello provocar la siguiente burbuja económica.

El fraude se facilita dado que en muchos casos las empresas que gestionan estos fondos se encuentran en otros países, y por supuesto, en la mayoría de los casos, las materias primas se producen en un tercer país, ajeno al esquema anterior.

El auge que han tenido las materias primas, producto de la crisis, ha llevado a que muchos inversores volcaran su dinero a este sector, y consecuentemente, proliferen los productos financieros que replican el precio de las materias primas, de modo de dar respuesta a la demanda del público.

El temor de los expertos es que alguno de estos fondos experimente problemas de solvencia, y con ello, se desate una situación de pánico que empuje a una huída masiva de las inversiones en el sector, provocando un abrupto descenso en los precios de materias primas tradicionales, como oro, cacao, azúcar, granos u otros.

Con la debilidad creciente del dólar, la amenaza de la vuelta de la inflación, el temor de que la recuperación económica tan ansiada sea más lenta de lo esperado, los inversores se vuelcan con mayor énfasis hacia las inversiones en materias primas.

Muchos inversores se preguntan como invertir en materias primas. A continuación expondremos las formas más comunes de invertir en estos activos.

En primer lugar puede comprar directamente las materias primas que sean de su interés. Esta forma de inversión es quizás la más transparente y eficiente. El seguimiento de los precios de la mayoría de las materias primas principales como oro, plata, petróleo, cobre, café y muchas otras más puede efectuarse sin ninguna dificultad mediante la prensa económica o bien mediante el seguimiento efectuado por los Brokers.

La inversión directa en materias primas puede efectuarse ya sea mediante los futuros o bien mediante los fondos cotizados o ETF´s. Los futuros permiten comprar y vender y por lo tanto jugar con la subida y la bajada del precio. Estos productos derivados incorporan un apalancamiento importante.

Los fondos Cotizados o ETF´s le permiten disminuir el apalancamiento. El precio de los ETF y sus movimientos son respaldados por la compra y venta real de las materias primas que representan. Estos productos financieros  no son caros y le permiten también escoger la cantidad que desea invertir.

Otra forma de invertir en materias primas es mediante la adquisición de acciones de empresas del sector. Esta es una opción de fácil desarrollo, pero los resultados obtenidos pueden variar bruscamente de forma aleatoria, ya que el comportamiento del precio de las acciones de las sociedades en la bolsa está a veces muy alejada de los cambios en el precio de la materia prima que produce. Es importante invertir no sólo en una empresa sino diseñar una cartera diversificada de inversión de forma de mitigar las variaciones en los precios de las acciones que individualmente puedan tener las empresas emisoras.

Una propuesta muy interesante para invertir en materias primas es a través de Contratos por Diferencias, o CFD´s. Esta opción comercializada sobre commodities es muy popular en la actualidad. No requiere contar con un gran capital para invertir y tiene un mercado abierto de comercialización de estos mismos productos financieros.

Por lo general, las materias primas no suelen formar parte de las carteras de los inversores. Tienen la fama de ser muy volátiles y de alto riesgo y, probablemente por ello, se utilizan con más frecuencia para especular, no siendo populares entre los inversores menos experimentados. Sin embargo, las materias primas como tal tienen su sitio en una cartera de inversión, pudiendo otorgar importantes beneficios.