Un contrato de futuros es un acuerdo entre dos partes con el objetivo de vender los bienes en una fecha futura a un precio acordado en el momento en que se realiza el contrato. Los contratos de futuros se desarrollaron originalmente para el mercado de materias primas, lo que permite a los agricultores, productores de petróleo y las compañías mineras fijar un precio de venta en los productos que no hayan sido cosechados, o que no hayan sido extraídos de la tierra. Hoy en día, los contratos de futuros también se escriben y se estipulan en los valores financieros, como las acciones y los bonos.

Seguros financieros

El propósito principal del mercado de futuros es ofrecer un seguro financiero en contra de la dirección del precio en el futuro. Un agricultor que no ha cosechado sus cultivos puede vender sus productos a un comprador, al precio del día en que realizan el contrato de futuros y de esta forma puede vender sus cultivos cuando estén listos para la cosecha. El comprador del contrato se obliga a sí mismo a comprar las cosechas de los agricultores al precio estipulado en el contrato, independientemente del precio actual en el mercado de materias primas, sin embargo, la situación cambia cuando este contrato llega a su vencimiento.

Apalancamiento

El objetivo secundario del mercado de futuros es la creación de un apalancamiento. El apalancamiento es una forma en la que los inversores y especuladores controlan una gran cantidad de activos de una pequeña cantidad de dinero. Si usted compra un contrato de futuros de oro, el contrato representa una obligación de compra de 100 onzas de oro. Digamos que usted es capaz de comprar un contrato de oro por 10.000 euros, y si el precio del oro es de € 1.000, en esencia controlará el valor de € 100.000 por sólo una fracción de su valor.

Negociación

Una vez que el contrato de futuros está escrito, puede ser comprado y vendido a otros inversionistas durante la vida del contrato. Usando el ejemplo del oro, si el precio del oro sube 10 euros, el valor al que usted puede vender su contrato se elevará € 1.000, ya que el contrato representa 100 onzas de oro. El apalancamiento también aumenta el riesgo, sin embargo, si el precio del oro cae 10 euros, el valor de su contrato pierde € 1.000.

E-minis

Un contrato E-mini es un tipo de contrato que permite a los pequeños inversores participar en el mercado de futuros. Hoy en día es posible negociar contratos E-mini que representan los índices bursátiles más importantes. Por ejemplo, ES es un contrato de futuros que permite especular sobre el precio de las acciones del índice S & P 500.

Sin embargo, el tamaño del contrato de ES es una quinta parte del tamaño del contrato estándar de S & P 500, por lo que su precio es más accesible para los inversores que no tienen tanto dinero como para los grandes inversores institucionales que tradicionalmente han comprado y vendido contratos de futuros sobre estos índices.

El comercio internacional se ha ralentizado en el 2011, según la Organización Mundial de Comercio (OMC), que prevé que los intercambios comerciales crezcan un 6,5% este año, la mitad de la cifra del 14,5% que se alcanzó en 2010 y que supuso un récord.

Los economistas del organismo internacional estiman que el acusado aumento del volumen del comercio en 2010 permitirá este año volver a los niveles previos a la crisis, pero puntualizan que aún no se ha recuperado la tendencia a largo plazo.

Asimismo, la OMC destaca en que existe bastante incertidumbre sobre el impacto que puedan tener en el comercio acontecimientos recientes como las revueltas en Oriente Medio y el Magreb, el aumento del precio de los alimentos y las materias primas, o el terremoto y posterior tsunami en Japón.

La previsión de crecimiento mundial es del 3,1%, pero podría verse afectado por esas circunstancias.

“El crecimiento del comercio mundial se está estabilizando a niveles más convencionales y más sostenibles a largo plazo”, ha afirmado el director general de la OMC, Pascal Lamy.

Se mantiene la tentación proteccionista

Los economistas consideran que el incremento del 14,5% -que fue la cifra anual más alta desde que se inició la actual serie de datos en 1950- se vio impulsado por una recuperación de la producción mundial del 3,6%, que “ayudó considerablemente a volver a tasas de expansión más normales”.

El valor de 2010 fue un repunte considerable respecto a la caída del año anterior, cuando el comercio mundial se contrajo un 12% en relación a 2008.

Los economistas de la OMC puntualizan, sin embargo, que el crecimiento de 2010 tendría que haber sido el doble de lo que fue para “compensar las pérdidas” de 2008.

Estas cifras se refieren al crecimiento del comercio mundial en volumen, es decir, al comercio en términos reales, ajustado para tener en cuenta las variaciones de los precios y de los tipos de cambio.

El informe “El comercio mundial en 2010 y perspectivas para 2011″ indica, además, que las “presiones proteccionistas” aún no han desaparecido totalmente y que pueden reaparecer a causa del elevado desempleo de las economías desarrolladas y las estrictas medidas de austeridad en Europa.

Lamy ha destacado que, a pesar de que los riesgos no han desaparecido, “el sistema, con sus reglas y su disciplina” permitió frenar las presiones proteccionistas durante la crisis.

Países en desarrollo y países de la ex-URSS acaparan casi la mitad del comercio

Con respecto a 2010, las economías desarrolladas registraron un crecimiento de las exportaciones del 12,9%, en comparación con un aumento medio del 16,7% en los países en desarrollo.

“Está claro que el rápido e incesante crecimiento de las economías en desarrollo tienen un efecto multiplicador para el total de la economía”, ha explicado el director general.

El año pasado, la participación combinada de las economías en desarrollo y de la Comunidad de Estados Independientes (CEI) en las exportaciones mundiales pasó al 45%, la cifra más alta jamás registrada.

Por su parte, en 2010 las exportaciones de China aumentaron un 28%, un 15% más que en 2008.

Las exportaciones de Asia en general crecieron un 23,1%; las Estados Unidos mejoraron un 15,4%; las de la Unión Europea un 11,4%; las de Oriente Medio un 9,5%; las de África un 6,5%; y las de América del Sur y América Central combinadas se apreciaron un 6,2%.

El oro y la plata han sido algunos de los commodities estrella de los últimos meses con fuertes subidas gracias a las incertidumbres sobre la recuperación económica global y la crisis de la deuda europea. Sin embargo, aunque hay quienes ven el precio del oro en los 2.000 euros en 2012, lo cierto es que su futuro a corto plazo podría implicar correcciones. Esta es la opinión que Chris Vermuelen expone en Seeking Alpha.

Desde su punto de vista, tanto el oro como la plata estarían ofreciendo indicios de sobrecompra y, lo que es peor, los primeros síntomas de distribución. Así, la mano fuerte del mercado habría empezado a hacer efectivas las ganancias acumuladas en los últimos meses ante la mejora de la situación económica global.

Este es el aspecto técnico que ofrecen los futuros del oro

Y es el de los futuros de la plata

Lo más curioso es que esta caída en los precios de la plata y el oro, que podría producirse en cuestión de un mes, abriría alternativas de inversión en el dólar debido a la correlación entre los metales preciosos y el billete verde.

Estos metales son considerados al igual que el oro, metales preciosos. Sin embargo, los expertos los consideran más eficaces a la hora de acumular ganancias que el tradicional metal dorado.

Esto se origina en que el platino, paladio y rodio, no sólo constituyen un valor refugio en tiempos de crisis o un lujo de pocos. Son metales con una amplia utilización en la industria, y en particular la industria automotriz.

De esta forma, reúnen las cualidades de un metal precioso al tiempo que se beneficia de la recuperación económica.

La firma Deutsche Bank estima que el platino alcanzará los 1.650 dólares al cierre de 2010, e incluso los 1.750 al promediar 2011.

Estas estimaciones se basan en el incremento de la demanda de este metal proveniente de China, para su utilización en joyería. Asimismo, al lanzarse nuevos ETC´s y ETF´s que invierten en este metal, se ha visto un importante incremento de la demanda mundial. Estos datos positivos, se han visto algo nublados, según la entidad, por el hecho de que las previsiones respecto de la recuperación de la industria automovilística no parecen que vayan a alcanzarse.

Respecto del paladio, la entidad alemana estima una evolución que permita al cierre de 2010 alcanzar valores en torno de los 444 dólares y de 525 en 2011.

Las claves en torno del paladio que proporciona la entidad son las siguientes: “aumentará la demanda desde la industria automovilística por sustitución con el platino, pero que se compensará con la menor demanda desde la industria de la joyería”.

En cuanto al rodio, las subas esperadas no son tan altas dado que no existe un mercado de fondos cotizados para este metal, y por tanto su inversión debe efectuarse desde el mercado de lo físico. La apreciación que afectará al rodio se centra en torno de los 2.725 dólares al cierre de 2010 y 3.200 dólares en 2011.

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Las formas de lograr una adecuada exposición a las Materias Primas son varias, entre ellas, en esta oportunidad, le queremos comentar las ventajas y desventajas de operar mediante Contratos por Diferencias o CFDs por sus siglas en inglés.

Hoy por hoy son varias las entidades financieras y/o brokers que comercializan CFDs sobre materias primas.  Entre los productos ofrecidos sobre materias primas, los más populares que podemos mencionar son los CFDs sobre el oro, plata, cobre de EU, semillas de soja, trigo, maíz, crudo de EU, crudo de Reino Unido, combustible para calefacción, gasolina de EU, café de Nueva York, coco de Nueva York, entre otros.

Este producto que se introdujo en España en 2007 para competir con los warrants y los futuros, poco a poco ha ganado adeptos.

Los CFDs son contratos donde dos partes intercambian la diferencia entre el precio de compra y el de venta de un activo. En el momento del cierre de la posición, obtendrá o perderá la diferencia entre el precio al que compró el CFDs y el precio del momento en el que cerró la operación.

Se trata de un producto apalancado, es decir, que desembolsando una pequeña porción de lo que valdría el activo en el mercado, ya se puede comenzar a operar y el inversor se beneficiará de la ganancia generada por la totalidad del mismo.

Las ventajas de este producto las podemos enumerar rápidamente:

• Permiten obtener ganancias especulando a la baja del activo.
• Sólo hay que desembolsar una pequeña cantidad para empezar a operar
• Gozan de transparencia, es decir, con conocer la cotización del activo en el que invertimos ya podemos saber la cuantía de lo que vamos a ganar o perder, sin necesidad de cálculos complejos.
• No tienen vencimiento
• Tienen liquidez diaria

Las desventajas se circunscriben al alto riesgo que conlleva la operatoria con CFDs.  Este riesgo está dado justamente por la calidad de producto apalancado.  Es decir, que en caso de incurrir en pérdidas, estas serán mucho mayores al capital inicialmente desembolsado en la operatoria.

En general, para operar con contratos por diferencias sobre materias primas los Brokers suelen pedir bajos márgenes de garantía y además suelen no cobrar comisiones.  Esto permitirá que pueda invertir en materias primas con mayor accesibiidad que con los contratos de futuros.

Cabe una advertencia final: el efecto apalancamiento, conlleva que se puedan magnificar las ganancias de la inversión inicial, no obstante es importante recordar que se pueden generar pérdidas mayores a lo depositado en concepto de garantías.

La mayor parte de los Bancos centrales y organismo internacionales comienzan a vislumbrar el final de la crisis internacional y comienzan a anunciar la tan esperada recuperación. Sin embargo, el mundo está repleto de dudas respecto del momento en que definitivamente la economía volverá a su cauce.  Es por esto que es muy elevada la incertidumbre que rodea los mercados financieros.

Un ejemplo de lo profundas que son las dudas es que los analistas no se ponen de acuerdo sobre el futuro de las materias primas: unos hablan de importantes caídas, otros de que el crudo superará de nuevo los 100 dólares.

 
En lo que va de año, el petróleo se ha encarecido un 59,5%. Este incremento se vió potenciado por la reducción de los tipos de interés a casi cero, efectuada por la Reserva Federal de Estados Unidos, ya que que los inversores recurren a materias primas tasadas en dólares como cobertura contra la inflación y como protección contra una moneda estadounidense más débil.

 
Algunos especialistas prevén que ante la falta de medidas firmes para reducir la demanda global de petróleo o una expansión inesperada de la oferta el año próximo se podría provocar otra alza de los precios del petróleo muy por encima de los 100 por barril según nos acerquemos a 2011.

 
Otros analistas destacan que los inversores están comprando materias primas al ritmo más veloz en 18 meses, en un momento en que las existencias están subiendo y los precios de los transportes bajando, lo que indica que los precios podrían caer.

 Según datos del Departamento de Energía las reservas de petróleo subieron un 15% en el último año. El índice Baltic Dry, barómetro de la demanda de materias primas, cayó un 41% en el tercer trimestre. Esto demuestra que las existencias de materias primas están creciendo más rápido que la demanda.

 
Philip Verleger, economista de la Universidad de Calgary que pronosticó correctamente en 2007 que el crudo llegaría a los 100 por barril, asegura ahora que el petróleo bajará a menos de 40 dólares para finales de este año.

 
Por el momento la tendencia es alcista para el petróleo, por lo que muchos analistas consideran más razonable la idea de un crudo cerca de los 100 que de los 40.  Sólo si se rebasara la pérdida del soporte de los 65 dólares/barril en el futuro crude oil norteamericano podría marcar el punto de inflexión a la baja, sería necesario que venza el soporte de los 58 para confirmar la baja.

Los ETF de materias primas son instrumentos financieros que cotizan en bolsas de valores y operan como las acciones. El precio de los ETF y sus movimientos son respaldados por la compra y venta real de las materias primas que representan.

 
Muchos analistas del mercado culpan a los ETF y a otras estrategias de inversión pasiva, como los índices de materias primas, de haber llevado el año pasado a los precios de los granos y la energía a niveles récord, elevando el costo de los alimentos y el combustible antes de que la recesión golpeara a todos los mercados financieros con fuertes pérdidas.

 
La Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CTFC) está intentando evitar que ese fenómeno se repita en las materias primas y está trabajando con la Comisión de Valores para estandarizar las reglas para los inversores.

 
Dando un paso adelante en este sentido, la CFTC eliminó una exención que había otorgado a los ETF de Deutsche Bank, fuerte operador en el mercado de esta clase de valores, que les permitía exceder lo límites a las posiciones en los mercados agrícolas.

Deutsche Bank indicó, en un informe presentado ante la Comisión de Valores de Estados Unidos, que reducirá a la mitad las tenencias en el maíz y el trigo en uno de sus fondos. También recortará en más del 65 por ciento de su exposición al petróleo estadounidense.

 
Los fondos afectados fueron el PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund y el PowerShares DB Agriculture Fund.

 
Otros administradores de fondos han optado por actuar en similar dirección que el Deutsche Bank.  Si otros fondos deben liquidar posiciones largas, esto podría tener un impacto bajista en los precios de los granos.

Hasta ahora, la cosa se venía desarrollando de la siguiente manera: baja el dolar, suben los precios de las materias primas, y viceversa. Pues bien, en las últimas semanas se ven signos de que esta correlación inversa puede romperse.

Este comportamiento, que debería constatarse con el tiempo ya que el verano boreal no permite sacar conclusiones determinantes dado el bajo volumen, podría ralentizar las subidas de las materias primas, principalmente del petróleo.

La razón hay que buscarla más allá del bilete verde: ante la publicación de datos macroeconómicos positivos en EEUU, parece que el dolar se comporta principalmente atendiendo a sus propios fundamentales más allá de la disminución de la aversión al riesgo que se genera por el incremento de las expectativas de recuperación.

En este sentido, los mercados de materias primas podrían sufrir un estancamiento de los precios a la espera de mayor información en lo que respecta a los famosos brotes verdes.

En este segundo trimestre del año, hemos vivido un repunte en los precios de las materias primas, propulsados por la recuperación de la economía global y los temores inflacionarios.

De todos modos, los precios de muchas materias primas están en la mitad del nivel que disfrutaban hace 12 meses y persiste la incertidumbre acerca de cuándo comenzará el repunte global y cuánta fuerza tendrá. El alza perdió fuerza en la última parte del segundo trimestre en medio de las preocupaciones de que los precios habían subido más de la cuenta.

Ese periodo estuvo muy influenciado por China. A mediados de junio, el Banco Mundial elevó su proyección de crecimiento para este año en ese país de 6,5% a 7,2%, aludiendo a una “política fiscal y monetaria muy expansiva”. Las políticas de estímulo económico del gobierno chino y el aumento en los préstamos de los bancos repercutieron en los mercados globales de commodities.

Los precios del petróleo, por ejemplo, fueron impulsados por el récord en las ventas de autos en el gigante asiático, que crecieron 55% en mayo, según la Asociación China de Autos de Pasajeros. Además, China redobló sus esfuerzos para acaparar materias primas, lo que produjo un salto en las importaciones de soja, petróleo y cobre.

Diversos analistas -los optimistas- resaltan que las materias primas están en medio de un alza de largo plazo producto de las presiones inflacionarias y la reanudación de la actividad económica que se avecina.

Las commodities continúan mostrando un positivo comportamiento y apuntan hacia mayores rentabilidades. El petróleo marcó la semana pasada su precio más alto superando los 70 dólares por barril, aunque luego se retrajo.

Los principales jugadores económicos del mundo ya están proyectando una subida de las materias primas en general, no solo por los flujos especulativos sino por una incipiente recuperación que ven algunos.

En este escenario, existe una tendencia que podría estar adelantando un escenario inflacionista y un factor bajista para el dólar. Esto podría favorecer el incremento de flujo de capitales hacia los mercados de materias primas.

Esto también tiene que ver con un comportamiento de los bonos del tesoro estadounidense a largo plazo, cuyos tipos de interés continuaron su escalada alcista. Esta subida abrupta de las tasas conlleva una caída en el mercado de bonos, que afectaría no sólo a la cotización del dólar, sino que también sería un problema para todos los países tenedores de deuda americana, especialmente para China y Japón, los mayores tenedores de estos activos.

Con una devaluación de la moneda norteamericana, los principales beneficiados serían aquellos activos que se nominan en esa moneda, que aumentarían su valor. Entre estos activos encontramos a las Materias Primas.